※本情報は解説作成時点のもので、閲覧時点では法改正等により情報が変更になっている場合がございます。あらかじめご理解いただければ幸いです。
正解は「A.（ア）下落 （イ）99.03円 （ウ）0.31%」です。
市場金利が上昇すると、既発の固定利付債券の価格は下落します。本問では、発行から5年後の最終利回りが0.70％となる価格は99.03円となり、その価格で売却した場合の所有期間利回りは0.31％となります。
この記事では、FP2級学科試験（2023年1月）で出題された過去問の第23問「市場金利と債券価格・利回りの関係」について、試験対策の観点からわかりやすく解説します。
金利と債券価格の関係
市場金利↑ ⇒ 債券価格↓ ／ 市場金利↓ ⇒ 債券価格↑
固定利付債券は、市場金利と逆方向に価格が動きます。
各空欄の考え方
（ア） 市場金利が上昇しているため、既発債の価格は下落。
（イ） 残存5年・表面利率0.50％・最終利回り0.70％として計算すると99.03円。
（ウ） 発行時100円で購入し、5年後に99.03円で売却。5年間の利子（年0.50円×5年＝2.5円）と売却損（▲0.97円）を考慮した所有期間利回りは0.31％。
気を付けてほしい点（勘違いしやすいポイント）
- 金利と債券価格は逆方向に動く
- 最終利回りと所有期間利回りは異なる概念
- 所有期間利回りは受取利子＋売却損益で計算する
補足
単利計算である点、残存期間で計算する点が試験では重要です。
FP試験での出題パターン
債券分野では、金利変動と価格の関係、最終利回り・所有期間利回りの計算が頻出です。
公式を理解し、計算手順を整理しておきましょう。
この知識が使われている問題
まとめ
- 市場金利上昇時は債券価格下落
- 最終利回り0.70％に対応する価格は99.03円
- 所有期間利回りは0.31％