※本情報は解説作成時点のもので、閲覧時点では法改正等により情報が変更になっている場合がございます。あらかじめご理解いただければ幸いです。
正解は「B.（ア）上昇 （イ）低下 （ウ）為替」です。
米ドル建て債券（為替ヘッジなし）を保有している場合、円安は円換算利回りの上昇要因、円高は低下要因となります。また、通貨価値の変動により円換算額が変動するリスクは為替変動リスクです。
この記事では、FP2級学科試験（2023年1月）で出題された過去問の第26問「外貨建て債券と為替変動リスク」について、試験対策の観点からわかりやすく解説します。
為替変動と投資利回りの関係
円安＝外貨資産の円換算額増加 ／ 円高＝外貨資産の円換算額減少 ／ 為替変動リスク＝通貨価値変動による損益変動リスク
為替ヘッジなしの場合、為替相場の変動がそのまま円ベースの投資成果に影響します。
各空欄の判断
（ア）円安の場合
1ドル＝より多くの円となるため、ドル建て資産の円換算額は増加します。したがって、円換算の投資利回りの上昇要因となります。
（イ）円高の場合
1ドル＝より少ない円となるため、ドル建て資産の円換算額は減少します。したがって、円換算の投資利回りの低下要因となります。
（ウ）リスクの名称
外国通貨と自国通貨の相対的価値の変動により生じるリスクは為替変動リスクです。
気を付けてほしい点（勘違いしやすいポイント）
- 「為替ヘッジなし」は為替変動の影響を直接受ける
- 円安は外貨建て資産にとってプラス要因
- 金利変動リスクと為替変動リスクを混同しない
補足
為替変動リスクは、債券価格の変動とは別に発生するリスクであり、円換算ベースでの損益に影響します。
FP試験での出題パターン
外貨建て金融商品の問題では、為替変動と円換算利回りの関係が頻出です。
円安・円高のどちらが有利かを瞬時に判断できるよう整理しておきましょう。
この知識が使われている問題
まとめ
- 円安は円換算利回りの上昇要因
- 円高は円換算利回りの低下要因
- 通貨価値変動によるリスクは為替変動リスク