FP2級 2023年5月 学科試験｜第27問 過去問解説 「ポートフォリオ理論の運用方法」
※本情報は解説作成時点のもので、閲覧時点では法改正等により情報が変更になっている場合がございます。
あらかじめご理解いただければ幸いです。
正解は「C.運用期間中、各資産クラスへの資産の配分比率を維持する方法として、値下がりした資産クラスの資産を売却し、値上がりした資産クラスの資産を購入するリバランスという方法がある。」です。
リバランスは、値下がりした資産を購入し、値上がりした資産を売却して、当初の資産配分比率を維持する手法です。記述の「売却・購入」の順序が逆であるため不適切です。
この記事では、FP2級学科試験（2023年5月）第27問「ポートフォリオ理論の運用方法」について、リスク管理と資産配分の基本を解説します。
ポートフォリオ理論と資産配分
・ポートフォリオ理論は、期待リターンが同じならリスクの低い投資を選ぶ「リスク回避者」を前提とする
・アセットアロケーションは株式・債券・不動産など複数資産への配分を指す
・リスクパリティ運用は、各資産のリスク量を均等にする戦略で、ボラティリティ上昇時には一部売却して調整する
問われているポイント
この問題では、「リバランスの具体的手順」を正しく理解しているかが問われています。値下がり資産を買い増し、値上がり資産を売却する点が重要です。
気を付けてほしい点（勘違いしやすいポイント）
- 値下がり資産を売ると当初比率から乖離してしまう
- リバランスは資産の比率維持が目的であり、上がったものを売り、下がったものを買うのが基本
補足
リスクパリティ運用やアセットアロケーションと混同しないよう注意しましょう。
FP試験での出題パターン
FP2級では、リバランスやアセットアロケーション、リスクパリティ運用など、資産配分とリスク管理の手法を問う問題が定期的に出題されます。
この知識が使われている問題
まとめ
- リバランスは値上がり資産を売却、値下がり資産を買い増して比率を維持する
- リスク回避者の前提とアセットアロケーションの基本は押さえる
- 資産配分の手法と具体的な操作手順を混同しない